中美贸易战开打,A股V型反弹

【发布日期】:2018-07-08【查看次数】:

  中美贸易战开打,A股V型反弹

  6日,美国开始对340亿美元中国产品加征25%的关税,当天A股并未遭受过多冲击,反而逆势飘红。其中,具有代表性的上证综指盘中一度涨逾1%。

  截至当天收盘,上证综指报2747点,涨幅0.49%,成交1482亿元(人民币,下同);深证成指报8911点,涨幅0.55%,成交2082亿元;中小板指报6162点,涨0.67%;创业板指报1541点,涨幅0.56%。

  靴子落地 利空出尽

  申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明在接受中新社国是直通车记者采访时表示,当天A股总体表现平稳,主要是因为美国对中国产品加征关税的靴子落地,在前期市场恐慌情绪得到充分释放的情况下,这属于利空出尽,在低估值的吸引下,当天市场出现反弹回暖迹象。

  对此,清华大学金融与发展研究中心主任马骏亦持类似意见。马骏表示,500亿美元规模的贸易战已经被市场讨论了两个多月,对经济、行业和企业的影响基本上已经被消化,有些甚至被过度解读了。6日中美贸易战正式开打,未必会对资本市场有多大的影响。对某些受到影响相对较大的行业,有关方面还会考虑必要的对冲措施来降低贸易战带来的冲击。

  针对未来走势,桂浩明认为,考虑到当前市场做多情绪有待进一步修复,整体资金面仍不宽松,预计未来股指将维持低位震荡格局。

  华泰证券则持相对乐观态度。华泰证券发布研报称,目前A股估值逐步接近历史较低区域,大部分个股已经逼近甚至低于历史低点,存在被低估标的。前期市场下跌已反映悲观预期,预计中期大幅下挫的可能性极小。

  A股估值逼近历史极限 外资加速抢筹

  截至7月5日收盘,A股全市场的市盈率中位数为29.91倍,已经较一年前的47倍下降了35.35%,A的估值降低已不再停留在指数,而是蔓延至了全体个股。

  往前观测,1998年以来,市盈率中位数会比现在更低的只有4个年份,分别是2005年(均取7月5日)、2012年、2013年和2006年,市盈率中位数分别为20.56 倍、28.78倍、28.91 倍和29.32倍,上证指数在这四个时点分别是1039.04点、2201.35点、2007.2点和1718.56点。

  换言之,综合考虑市值与盈利状况,当前的A股个股估值已经接近2006年的水平。

  对此,海通证券策略分析师荀玉根亦表赞同。荀玉根表示,目前全部A股PE为15.6倍、PB为1.61倍。对比过去几次市场底部,2005年6月6日上证综指998点、2008年10月28日上证综指1664点、2013年6月25日上证综指1849点、2016年1月27日上证综指2638点时全部A股PE分别为18.4倍、13,www.k058.com.8倍、12.0倍、17.7倍,PB分别为1.70倍、2.20倍、1.55倍、1.83倍,可见目前A股整体估值水平低于2638点,高于1849点。

  放眼全球,荀玉根指出,外资在加速抢筹A股,北上资金4月至6月份分别净流入387亿、508亿、285亿元,较2017年月均水平166亿元大幅提升。这是因为全球配置资金目前偏好新兴市场,而新兴市场中A股估值和业绩匹配度不错,外资从中长期角度出发认可A股目前的投资价值。(陈康亮)

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